自2018年以來，EOD一詞在各類政策文件中頻繁被提及。2018年8月，生態環境部發布了關于生態環保領域“放管服”的改革，首次提出探索EOD模式；2021年4月和2022年4月，生態環境部先后兩批確定了共94個EOD模式項目試點，并且在兩批試點后，未來EOD模式將遵循“成熟一個、申報一個”原則，進入常規性申報階段。國家密集出臺的一系列政策表明了大力推動EOD模式的決心，社會各方也從開始的謹慎觀望到如今的火熱參與。那么EOD模式到底怎么看？筆者將從EOD的內涵、業態、模式、玩家這4個方面解答。

看內涵：什么是EOD模式？

為了便于理解，先引入一個案例。上海天馬山世茂深坑酒店位于上海松江國家風景區佘山腳下，改造前是一座深達80米的廢棄大坑，改造后的“深坑酒店”和自然坑體完全相輔相成，酒店上下共18 層，其中地平面上2層，地平面以下16層，還有2層是在水下，充分利用了深坑特色。為深度體驗深坑、懸崖峭壁的奇妙，項目建設方還設計了蹦極、攀巖、步行景觀棧道以及深坑秘境主題樂園等配套游玩設施，酒店也因其鮮明的特色受到追捧，經營狀況良好。

該項目利用礦坑生態修復后產生的國土空間發展了酒店業，通過酒店經營獲得的收益可以覆蓋礦坑修復的資金投入，從而在不需要政府投入的情況下，達到了生態修復和產業經營的相得益彰。

圖1 改造前和改造后

簡而言之，EOD就是依靠產業經營收入反哺生態修復投入的“生態+產業”模式。生態環境部發布的《關于推薦生態環境導向的開發模式試點項目的通知》中也出具了官方定義：EOD（Ecology-Oriented Development）模式是以生態保護和環境治理為基礎，以特色產業運營為支撐，以區域綜合開發為載體，采取產業鏈延伸、聯合經營、組合開發等方式，推動收益性差的生態環境治理項目與收益較好的關聯產業有效融合。

從官方定義中看出，EOD模式更像是一種開發理念而非具體的融資模式或者建設模式，其目的是解決國家生態環保治理面臨的“缺錢”困境，追求項目內部收支平衡。傳統的生態環保項目收入來源有限，需要政府給予補貼以實現經濟上的可行性，無法獲得由項目實施所帶動的周邊土地、物業等溢價，具有明顯的“外部性”。EOD模式通過將高回報的產業項目與低回報的生態項目打包建設、運營，從而變生態環境治理的“外部性”為“內部性”，實現生態治理的商業化運作，也真正體現了“綠水青山就是金山銀山”的頂層設計。

圖2 傳統模式和EOD模式

看業態：EOD項目有哪些類型？

EOD項目必須包含生態項目和產業項目兩大類別，如何真正融合好生態項目和產業項目，做到“肥瘦搭配”是項目成功的關鍵。那么EOD項目主要涉及哪些生態治理領域，又主要通過哪些產業來反哺？

生態項目是基礎。2022年生態環境部發布的《生態環保金融支持項目儲備庫入庫指南》中明確了EOD項目的八大生態環境治理領域：水生態環境保護、生態保護修復、固廢處理及資源綜合利用、農業農村污染治理、土壤污染防治、大氣污染防治、重點海域綜合治理、其他環境治理。從已落地的EOD項目來看，水生態環境保護和生態保護修復的項目居多，也有不少數項目包含了多種生態治理內容，說明EOD項目有綜合解決生態治理的訴求。

產業項目是核心。從EOD項目的產業選擇來看，產業的遴選往往考慮三個因素：對良好生態的依賴度高、對生態環境的影響小且具有高附加值、適應本土發展。首先是對良好生態有較高依賴度的產業，如清潔能源、文旅康養、生態農業等；其次是對生態環境影響較小的高附加值產業，這類產業的從業者普遍收入水平較高，對生態環境等配套條件有比較高的要求，如數字信息、智能制造等高科技產業；最后是適應本土發展的產業，如當地的特色產業。

圖3 EOC項目類型

 看模式：EOD項目如何落地？

因EOD模式僅僅為開發理念，還需要具體的運作方式來落地，EOD的落地方式有多種，包括PPP、“投資人+EPC”、ABO等模式。

PPP模式是目前EOD項目唯一可通過政府付費收回投資的合法方式，最早以EOD模式開展的薊運河項目便采用了PPP模式。該項目由天津市薊州區政府授予水務局，引入投資建設主體（中交聯合體），與政府指定平臺成立項目公司，項目工期20年，中標金額約65億元。項目的收益構成包括①政府付費：針對流域治理部分政府購買服務，中交聯合體提供建設運營養護服務并結合績效獲得政府付費；②使用者付費：結合薊州區自然資源及中交聯合體企業資源，導入文化旅游、康養運動、智慧農業等項目，盤活經營性資產，中交聯合體獲得相關經營性收益；③政府方提供的額外收益，如中交聯合體可按比例獲得土地增值收益、綜合治理專項補助資金等。

圖4 天津市薊運河項目

采用PPP模式的項目公益性都很強，難以實現投入產出的自平衡，對政府財政支付資金的依賴度較高，這一點多少有些背離了EOD模式的初衷，因此目前以PPP模式來實施的EOD項目十分有限。

除規范的PPP模式外，在已落地的項目中，EOD項目更多地采取了“投資人+EPC”的模式，也稱作“股權合作型EPC”模式，即EPC總承包方（社會投資人）與政府股權合作合資組建項目公司，政府按規定通過直接投資、資本金注入、投資補助等方式予以實施。項目公司作為投資開發主體，承擔項目的資金籌措、勘察設計、投資、建設、產業導入、運營服務等工作，并獲取投資運營收益。預計未來該模式將成為EOD項目的主流模式。

圖5 股權合作型EPC模式

看玩家：EOD項目的參與主體有哪些？

對于建筑企業來說，EOD項目的參與主體主要分為項目招標人和中標人。

從項目招標人來看，EOD項目的招標人基本為地方平臺，且絕大部分項目由市縣級的城投公司發起，省級平臺發起的項目很少，因此建筑企業若要跟蹤EOD項目信息，可以加大和市縣級平臺公司的對接力度。值得注意的是，由于EOD模式的目的是解決生態治理“缺錢”的困境，EOD項目的資金來源基本是企業自籌，因此建筑企業需要重點關注項目是否存在地方政府隱性債務等合規性風險，若自身也作為投資人，還需要充分評估項目投資回報能否覆蓋投入。

從項目中標人來看，建筑央企是絕對主力。毫無疑問，央企在EOD項目上的優勢顯著：一方面，EOD項目投資規模均較大，且包含了項目運營、產業導入等，對投資人的融資能力、運營能力均提出較高要求，因此資金實力雄厚以及有產業運營經驗的央企在項目承接中具備較大優勢；另一方面，EOD項目仍有較強的公益屬性，這與央企的社會責任也更相符合。

大部分央企主要采取聯合體形式投標，這也是基于EOD項目投資規模大、涉及專業多等特點，聯合體可以減輕各方的出資壓力，且在項目實施中更好的形成專業領域上的互補。除此之外，因EOD項目大多有生態綜合治理的訴求，在生態環保業務、涉水業務、基礎設施業務等領域擁有技術優勢的企業市場參與度更高，如中國交建、中國電建、中國能建。以中國電建為例，今年2月，中國電建旗下的生態環境集團、華東院、地產集團、水電七局、水電九局與溫州市甌江口開發建設投資集團按82％、1％、5％、1％、1％、10％的持股比例組建項目公司，投資建設國家海洋經濟示范區靈昆全域生態環境導向產城融合發開項目，項目采用“政府授權+投資合作+EPC”的實施模式，總投資額超300億。

有的企業則做了更長遠的戰略部署。今年6月，鐵五院與生態環境規劃院共同成立了國內最高規格的EOD聯合研究中心，該中心將憑借“院企合作”的資源優勢，服務EOD項目的孵化與開發，開展EOD全過程咨詢服務和技術咨詢服務。今年8月，中交一公局建筑工程公司與瑞圖生態科技有限公司簽訂了戰略合作框架協議，雙方就EOD項目的戰略合作進行了深入探討，未來將共同在一水兩污治理項目、礦山修復項目、土壤修復改良與提質增效項目、鄉村振興等方面深度合作。

隨著國家對EOD模式政策的支持逐步明確和強化、法律法規等機制的逐步完善和落實，EOD模式逐漸成為政府圈、規劃圈、基建圈、地產圈、金融圈等領域高度重視的能夠推動區域經濟綠色發展、新型城鎮化建設、鄉村振興的熱點模式。在全力達成“雙碳”目標的背景下，EOD項目或能成為建筑企業的又一大“攬活神器”。對于建企來說，應積極按照EOD模式錘煉自身，不斷提升投融資、規劃設計、建設、產業運營的全產業鏈服務能力，方能在機遇來臨時穩穩抓住。